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CFi.CN讯：数据显示，老凤祥2026年半年报营收同比下滑40.1%，归母净利润下降41.3%，主因黄金交易业务收入锐减69.5%，受黄金税收新政及金价高位影响，加盟商订货意愿明显减弱。

近期机构研报指出，公司毛利率逆势提升3.48个百分点至12.16%，核心在于高毛利黄金饰品类销售微增、产品结构持续优化。同时，公司主动关闭三、四线城市低效加盟店342家，新开一、二线城市优质加盟店71家，“关低开高”加速渠道提质。

研报认为，网点数字化已覆盖500余家门店，线上预订 线下交付模式落地，将增强终端响应能力与周转效率。当前估值仅12.8倍PE，处于历史偏低水平，渠道重构与毛利修复正逐步兑现，中长期盈利质量有望改善。