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CFi.CN讯：数据显示，腾讯发布Hy4 Preview大模型，总参数达770B、上下文长度提升至1M，在Workbuddy盲测中表现略优于GLM-5.3和Kimi K3等头部开源模型；API价格极具竞争力，输入/输出每百万tokens仅0.3/6/18元，Workbuddy免费开放两周。近期机构研报指出，该模型不仅在多模态、长文本、Coding与Agent能力上强化，更通过架构优化显著降低推理成本，国产算力适配能力增强。

研报认为，Hy4 Preview与Workbuddy、CodeBuddy、元宝等自有Agent产品深度打通，正加速构建办公场景入口生态，有望提升企业端渗透率和云服务变现效率。叠加《王者万象棋》9月上线、《影之刃零》10月定档，游戏 AI双轮驱动逻辑进一步夯实。

研报指出，当前腾讯股价处于低位，Hy4技术突破 办公入口 重磅游戏三重催化共振，MaaS与云收入回报预期提升，资本开支转化效率改善可期。